2008年7月9日，海南，在国金证券举行的中期策略报告会上，吉姆·罗杰斯在面对媒体对其A股投资收益的质疑时，首次表示自己从未买入过A股。此言一出，中国股民一片哗然：对中国股市一路唱多、令无数中国股迷顶礼膜拜的传奇投资大师，竟然根本没有买过A股？这不是在开国际玩笑？罗杰斯中国的“粉丝”更是无语：我们被愚弄了？ www.6park.com

　　为此，《红周刊》近日就一些敏感问题对吉姆·罗杰斯进行了独家专访。 www.6park.com

　　“A股贵，我为什么还要买？” www.6park.com

　　《红周刊》：您到底买了A股没有？ www.6park.com

　　罗杰斯：我从来没有买过A股，也从没有说过我买过A股。我已经解释了很多次了，我一直买的是B股、H股、S股，以及在美国买中国公司发行的ADR，这是因为它们一直都比A股便宜！我为什么还要去买更贵的A股呢？只有傻瓜才会这么干！ www.6park.com

　　《红周刊》：您一直看好中国股市，为什么不买A股？仅仅是因为A股比H股、B股贵吗？您是否通过QFII投资中国A股？ www.6park.com

　　罗杰斯：难道你不知道，除了A股以外，这个世界上还有大量的H股、B股、S股、欧股、美股吗？是的，我不买A股，因为A股贵。话又说回来，当一个人能够买到便宜的股票时，他为什么还要再去买贵的？成功的投资者总是选择便宜的，而绝不是贵的，这是最基本的法则。 www.6park.com

　　《红周刊》：但是，在您所著的《中国牛市》这本书里，您对诸多中国A股上市公司进行了非常细致的分析，您看好哪些公司？ www.6park.com

　　罗杰斯：我已经反复解释过，这本书是向大家介绍在中国投资的方法。其中谈到投资者应该努力去发现最便宜的股票，不管它是A股、B股、H股还是S股等等。在书里，我分析出有些A股的上市公司可能会失败，但此书绝不是一本推荐股票的书。但是，如果我能发现确实存在一种最便宜的方式来投资一个“特定”的公司的话，有一天我也可能选择A股。 www.6park.com

　　“告别人世后我将把持有的中国股票传给孩子们” www.6park.com

　　《红周刊》：去年下半年，当沪综指5000多点时，您说出现了泡沫，但是您却说不卖中国股票，为什么？ www.6park.com

　　罗杰斯：这并不矛盾，我没有买A股，但我可以买B股、H股、S股。我从未卖过所持有的中国上市公司的股票，因为我已经想好了，等我告别人世后将它们传给我的孩子们。我在中国的投资信奉长期主义，我不是一个短线交易者。为什么？如果我卖掉股票，我需要付更多的税，我还必须算好再次进入市场的时间等等。设想一下我付完税后，难道又以更高的价格买回我的股票？我有许多股票，有些股票我已经持有了20年 ~40年不等，尽管在这40年当中，许多股票起伏不定。 www.6park.com

　　《红周刊》：您说过“2008年卖股票是不明智的，总有一天中国股市会到达万点。2008年7月买入A股是一个好的时机”这样的话吗？但是2008年上半年我们却见证了大熊市，股指已经跌至3000点以下。对此怎么解释？ www.6park.com

　　罗杰斯：我说过的是2008年不要卖掉中国的股票，就如同1908年的时候不要卖掉美国的股票的道理一样。1908年拥有股票、并且一直持有的美国人几十年后都成为了富翁。是的，中国股市总有一天（罗杰斯在邮件中，将“总有一天”的英文单词大写加以强调）会达到一万点。难道你不认为中国会有一个伟大的将来吗？难道你和你的读者对中国的未来感到悲观吗？我已经解释过无数次了，中国在21世纪将成为世界上最伟大的国家。现在距离21世纪结束还有92年，如果我的判断正确的话，中国股市在本世纪会有非常好的表现！ www.6park.com

　　另外，我从来没说过“2008年7月是买入A股的好时机”。我并不知道抛售高峰会不会、何时会出现，我一直在等待一个抛售高峰的到来。也许这个高峰不会到来，如果这样的话，我必须根据其他的因素来考虑是不是要买入、以及何时买入。 www.6park.com

　　至于你的第三个问题，是的，2008年股指跌破3000点。但是我在2007年已经解释过股市在5000点时是一种泡沫，并告诫股民在这个人人为股市兴奋不已、大盘急速上扬的时刻千万不要买入。我已经警告人们不要买，因为股市将会很快下跌。事实证明我是正确的，市场和我的预期如出一辙！ www.6park.com

　　《红周刊》：中国一些媒体曾报道您在2007年说过中国股市会牛80年，但是2008年我们见到的却是一个熊市，这该怎么解释？ www.6park.com

　　罗杰斯：我没有说过这样的话。一定是翻译得不正确。当我断言中国在21世纪将成为最伟大的国家时，有人曾经问我中国股市还需多久才能变得更重要？我解释说，中国市场变得更加重要大概需要80年左右，正如美国股市随着美国影响力的加大，成长了数十年一样。 www.6park.com

　　1907年，美国股市在世界的地位是不重要的。然而在之后的80年时间里，它却成长为世界上最重要的股市。美国股市在成长的过程中，曾经出现过许多次可怕的衰退，我要说的是同样的衰退也会出现在中国股市。2007年或者2008年的中国股市在世界上是不重要的，正如美国股市在1908年一样。中国的股市将在未来80年成为世界上最重要的股市，正如美国股市当时那样。世界股市历史从未出现过持续 80年的牛市现象。 www.6park.com

　　《红周刊》：今年4月份接受中国媒体采访时您曾说过看好农业、电力、旅游、水务行业，原因是什么？ www.6park.com

　　罗杰斯：我从来没有说过我看好电力股票。我所说的是，我看好的是提供发电设备的公司，即我看好的是电力设备股。发电行业也是中国未来极具投资潜力的行业，出于经济的发展，未来将建很多发电厂。我看好旅游股、水务、农业股的原因在我去年中国的每一次演讲中都已经提到。中国的水处理就是个极好的投资领域。在未来二三十年有很好的发展，也会出现更多的优秀的水处理公司。在中国投资农业，也是不错的选择。现在中国政府下力气重建农业，这将是农业发展的大好时机。还有就是，中国人有300多年未外出旅游，中国的旅游业将有巨大发展。 www.6park.com

　　《红周刊》：最近两年您频繁出入中国，又是办讲座、又是推荐您的书，媒体曝光率很高，一些中国媒体甚至称您是“娱乐明星”，还有的人认为您是在作秀，为自己的新书做宣传来赚钱，对此您怎么看？ www.6park.com

　　罗杰斯：我不认为我是一个娱乐明星，我一直是一个向大家解释投资的教授。我无法控制所发生的一切，与这些不理解我、扭曲我的意思的人打交道实在令人厌倦。 www.6park.com

　　当人们拒绝或者抛售时，再去买股票 www.6park.com

　　《红周刊》：美国两大贷款银行房利美(FannieMae)与房地美（FreddieMae）在过去两周陷入危机，迫使美国政府出面解救，但是政府的救市却使得美国的次贷危机加深，对此您怎么看？ www.6park.com

　　罗杰斯：美国政府实施了银行援助，在短期和中期内，有助于缓解“两房”的危机；但是长期看来，政府的救市行为无助于问题的解决，相反，会使问题变得更糟。 www.6park.com

　　《红周刊》：都说“通胀之下无牛市”，您怎样看当今世界的高油价？ www.6park.com

　　罗杰斯：我认为投资者投资必须要考虑的因素之一就是价格，包括油价。我觉得未来10年所有商品价格会更高，但是其间也会有40%～50%的下跌。我觉得油价在未来10年会更高，但是在此期间可能会有40%~50%的下跌率。从1999年开始的9 年的石油牛市，曾经出现过3次类此这样的调整。 www.6park.com

　　《红周刊.》：目前中国大多数股民都被套了。现在这个时候您对中国股民有什么好的投资建议？ www.6park.com

　　罗杰斯：我不知道他们都买了什么股票，也不知道他们所买股票的原因，因此老生常谈：永远不要在股市繁荣、人们对此无比兴奋的时刻买入股票；当人们都在拒绝或者抛售股票时，再去买股票。 （证券市场红周刊） www.6park.com

很多话被错误翻译 考虑停止在中国演讲 www.6park.com

近来，质疑吉姆·罗杰斯之声四起，有人说他是“小散户”，有人说他是“大忽悠”，也有坚定的支持者称他是“富有远见的投资家”。而在我们普通人的眼中，有时真分不清罗杰斯到底是一个远道而来的投资家，还是一个四处游历的“说客”？是一个言必称其女的慈父，还是个“留着套牢股票给孙儿的”失败者？是一个受人敬重的国际投资大师，还是为国外投机资本摇旗呐喊的“马前卒”？ www.6park.com

　　我们最初了解的罗杰斯被介绍为：“量子基金”的前合伙人，是国际著名的投资家和金融学教授。在国内民众对罗杰斯深深浅浅的认识中，在中国股市如过山车般的起起落落间——罗杰斯来了。 www.6park.com

　　人们急切地想知道：这位世界级大师是如何看待中国股市的？是如何投资赚钱的？罗杰斯说他看好中国经济，说中国股市迟早会上万点，这些都给了普通投资者莫大的鼓舞。然而，随着时间的积累，人们似乎发现罗杰斯说了很多前后矛盾的话。就国内沸沸扬扬的质疑之声，《每日经济新闻》记者通过邮件和越洋电话，对身在新加坡的罗杰斯进行了专访。 www.6park.com

　　前后矛盾的罗杰斯——“我的很多话被错误翻译” www.6park.com

　　其实，对罗杰斯的质疑早在2007年初就开始了。 www.6park.com

　　2007年1月24日，罗杰斯在CCTV-2接受采访时说：“现在中国每天新开5万个股票账户……这实际是市场在泡沫阶段人们采取的行动……”罗杰斯讲话的第二天市场就出现了大跌。1月25日上证指数大跌117.76点，跌幅3.96%；深成指大跌353.33点，跌幅4.22%。 www.6park.com

　　然而，半个月之后，这位投资大师却突然改口，否认中国股市存在泡沫。2月9日罗杰斯在澳大利亚悉尼接受中国媒体访问时评论中国股市说：“目前中国股市尚称不上是成形的泡沫，但股价的确太高。”前后一个月时间，罗杰斯的观点竟然南辕北辙。 www.6park.com

　　在今年6月腾讯举办的“A股投资国际论坛”上，罗杰斯在接受记者采访时说：“我4月已经买了一些H股”。这和前段时间有媒体报道的“4月买入A股”似乎不符。于是7月在媒体进一步求证罗杰斯到底有没有买A股时，罗杰斯说“我从未买过A股，我不知道人们为什么总这样说。”此言一出，不少投资者大呼上当，而罗杰斯也被人称为“大忽悠”。 www.6park.com

　　一直将罗杰斯的观点作为A股投资明灯的众多股民，此时才发现自己犯了多大的错误。 www.6park.com

　　NBD：现在中国有很多说你的讲话前后矛盾，你认为是什么原因呢？ www.6park.com

　　罗杰斯：“我知道我的很多讲话都被错误翻译。有人已经试图去不断地更正它们，但是仍然有很多错误。在其他国家我没有碰到这些问题，我想我应该停止在中国公开场合演讲，我只能对（英语）熟练的能真正理解我的人讲话。” www.6park.com

　　被当作“股托”的罗杰斯——“和索罗斯已经28年没说话了” www.6park.com

　　打开罗杰斯的个人网站，上面详细地罗列着他的行程：7月18日，在新加坡与经济学家进餐；7月24日，在温哥华参加金融投资论坛；8月21日，泰国；9月11日，新加坡；9月17日，东京；10月1日，法兰克福……罗杰斯的行程已经安排到了11月19日。其行程覆盖之广，出场频率之高，对媒体态度之好，堪称一个出色的演讲家和社会活动家。而这也成为他被人怀疑为“股托”的原因之一。 www.6park.com

　　NBD：有人奇怪为什么你经常来中国出席各种投资会议，因为人们觉得一个投资家是不愿意告诉别人他在做什么和打算做什么的。 www.6park.com

　　罗杰斯：大多数好的投资家是乐意谈论他们正在做的事情以帮助别人的。比如，沃伦·巴菲特等人已经上千次地告诉别人他在做什么。有一些希望隐藏什么的投资者可能不愿意谈论他在做什么，但是没什么好隐瞒的投资者很乐意这样做。我曾经做了几年的教授来教别人。我被世界很多地方邀请去出席会议或其他活动来帮助人们学习如何投资。全球包括中国在内，都有供人们讨论投资的电视节目、期刊杂志、网站。这个问题很奇怪。 www.6park.com

　　NBD：有人说你对中国股市如此乐观是想误导投资者，事实上你是想趁机从中国撤资。 www.6park.com

　　罗杰斯：自从1999年开始投资起，我从来没有卖过我任何的中国公司的股票。我仍然拥有我买的每一只中国公司的股票。另外，没有人可以长期影响市场，可能最多会影响一两个小时或是一两天，这个问题也是那些对市场完全不了解的人才会问的。此外，我从来没有告诉别人我买了哪个公司。如果我试图撤资，我会说出所有股票的名字以使他们价格上涨。说这些话的人对市场一无所知，而且完全无视事实。 www.6park.com

　　NBD：有本叫《货币战争》的书说，整个世界被罗斯柴尔德家族控制了几个世纪，这个世界有很多阴谋。据说索罗斯就是这个家族的代表，你和他们之间有共谋吗？ www.6park.com

　　罗杰斯：索罗斯先生和我已经28年没有说过话了，和一个28年没见面的人有阴谋是很难的。现在的罗斯柴尔德家族只是过去的一个无力的模仿（paleimitationofwhatitoncewas），他们在世界上已经基本没有影响了。他们无足轻重。 www.6park.com

　　作投资家的罗杰斯——“前期我买了航空股” www.6park.com

　　当年罗杰斯和索罗斯合作创立“量子基金”，两人的合作使得量子基金的投资回报率达到了4000%。然而，1980年罗杰斯离开量子基金之后，从教、旅游、出书……似乎离一个人们想像中的投资家越来越远了。有“炒新股第一人”之称的“铑钿”对记者说“罗杰斯离开索罗斯是个失败。”与索罗斯在国际上掀起的 “惊涛骇浪”相比，人们对罗杰斯投资家的身份似乎持有怀疑。种种疑问也由此而生。 www.6park.com

　　NBD：在一些场合，你说你不记得买了什么股票，有人不相信这一点。 www.6park.com

　　罗杰斯：“当时我的回答是我不记得我买的所有的股票。从1999年开始，我大概买了50只中国股票。我想让这个愚蠢的提问者站在台上回忆出过去9年里见过面的50个人名，就算他现在仍然认识他们。而且，更为困难的是记得他所不懂的语言的50只股票的名字。” www.6park.com

　　NBD：你曾说过商品市场和货币市场是负相关的，现在的商品市场和A股，你认为那个更有吸引力？ www.6park.com

　　罗杰斯：在发达国家，股市和商品市场长期来看波动是相异的。但是发展中国家是不一样的。在美国过去10年里，股票市场上涨了30%，但商品市场上涨了 380%。现在可能有人觉得中国概念股更有吸引力。但是此刻我什么都没有买，我没有再买中国概念股票，也没有再买商品，我只是静坐观察。 www.6park.com

　　NBD：为什么？ www.6park.com

　　罗杰斯：我并不是每天都要买卖，事实上我在市场上很少行动。前期我确实买了一些航空股票，也补了一些仓，但是我主要是在观察事情是如何发生和变化的。 www.6park.com

　　作父亲的罗杰斯——“女儿是我最大的骄傲” www.6park.com

　　罗杰斯经常在公众场合提及他的两个女儿。为了女儿学习汉语举家搬到新加坡，为了女儿能上好的小学而做“一两百个小时的义工”。可怜天下父母心，孩子——依然是这位纵横江湖几十年的老人心中最柔软的部分。 www.6park.com

　　NBD：你最大的骄傲是什么？ www.6park.com

　　罗杰斯：我的两个女儿。 www.6park.com

　　NBD：平常怎么陪她们？ www.6park.com

　　罗杰斯：我尽量多地给她们读书讲故事，我想他们将来成为聪明、有才华的人。 www.6park.com

　　NBD：你对孩子有什么期望？ www.6park.com

　　罗杰斯：我不在乎她们成为什么，只要她们做她们喜欢做的事情就行。如果她们喜欢做饭，我希望她们能拥有一家饭店；如果她们喜欢成为园丁，我希望她们能有一个花园；如果她们喜欢投资，我希望她们成为投资家…… www.6park.com

　　罗杰斯写了一本新书《投资大师罗杰斯给宝贝女儿的12封信》，目前只有日文版。他说之后会推出中文版、英文版、德文版等其他语言的版本。我们摘录了其中的一些语言。 www.6park.com

　　“当你发现有一件事是你感兴趣的，别让年龄牵绊你，去做就是了。” www.6park.com

　　“不要只做观光客——你们要去到不同的人居住的环境，亲眼见识他们怎么生活，跟他们一样过日子。从地平线开始，往上看这个世界。” www.6park.com

　　同行眼中的罗杰斯——“商品投资领域的地位不可动摇” www.6park.com

　　◆每经记者朱凯 www.6park.com

　　我们都知道，巴菲特在听完罗杰斯上课之后赞叹说：“他对大势的判断无人能及！” www.6park.com

　　而在其他的基金经理眼中，罗杰斯又是怎样的一个人呢？ www.6park.com

　　美国现役的对冲基金经理丁专鑫表示，“罗杰斯在华尔街地位不低，尤其是宏观经济预测上有一套。”另外，其他的一些美国专业资金管理人也认为，在商品期货领域罗杰斯的地位肯定不用怀疑，但国内有关对他的质疑都在股市具体的预测点位和个股的质疑上，这令海外基金经理大惑不解。 www.6park.com

　　一位日本系QFII的基金经理（以下简称“L”）也就如何看待罗杰斯接受了记者采访。 www.6park.com

　　NBD：我查阅了一些日文资料，发现罗杰斯在日本非常低调，与在中国的情况完全不同。你对于这位在日本被称为“冒险投资家”的罗杰斯如何看？ www.6park.com

　　L：这一点我关心得不多，这或许是由于他曾经游历世界，并以此作为他投资的重要依据吧。这也包括他在中国的经历。 www.6park.com

　　NBD：应该怎么看待罗杰斯对于中国股市的判断？ www.6park.com

　　L：我们应该多学习一些人，不要把某些人给“神化”了。我是学自然科学出身的，在投资世界里是不存在常胜将军的。人活在世界上，本来就是很短暂的时间，参与市场的时间更短暂，而且参与的这个市场的环境也是千变万化的。 www.6park.com

　　NBD：你对罗杰斯在中国市场的投资业绩如何看待？ www.6park.com

　　L：这个前面已经说过了啊，任何人的投资只能是和市场的某一个阶段相吻合的。 www.6park.com

　　NBD：罗杰斯频繁来中国演讲，有人质疑他的动机。这个你知道吗？ www.6park.com

　　L：这个我不好评论。这是他个人的生活方式和工作方式。 www.6park.com

　　NBD：你对罗杰斯的投资哲学如何看待？ www.6park.com

　　L：你要清楚，永远不存在一个能始终战胜市场的人。那样，钱都握在他一个人的手里，市场就没有意思了，谁还会去参与呢？正因为它（市场）是一个看不见摸不着的东西，才充满了奥秘啊。 www.6park.com

　　上海证券首席宏观经济研究员胡月晓对记者说：“从投资行为学的角度，当一个市场处在低迷期，投资者会比较紧张，需要情绪的发泄。此时，如果有消息刺激他，就会激起强烈的反抗和对立情绪。以前罗杰斯给大家的都是提振信心的说法，但现在投资者已经很紧张，却给他一种打击的信息（突然说没买A股），投资者肯定比较反感，自然会激起一个反击的情绪。” www.6park.com

　　我眼中的罗杰斯——“一个很简单的人” www.6park.com

　　我是今年6月底在腾讯论坛上才认识罗杰斯的。当天晚上罗杰斯一下飞机没有休息就直接参加腾讯慈善公益基金会的晚宴。宴会上，记者请他接受一个专访，他像个慈祥的老人一样拉着记者的手很耐心地解释说：“我很想帮你，但是我想可能没有时间。”一系列活动结束之后，罗杰斯接受我们采访时已是晚上10点过了。采访开始时，他还主动给记者搬来了凳子。虽然很明显看得出他的疲态，但是他仍然坚持要记者把问题问完。采访完已经将近12点了，他还反复问记者：“我回答你的问题了吗？讲清楚了吗？”他的敬业精神令人印象深刻。 www.6park.com

　　当时记者曾经问他：“你在《热门商品投资》一书中预测石油价格将上涨，当时石油的价格是40美元/桶，而现在已经是140美元/桶了。你一定挣了很多钱吧？”罗杰斯回答：“我不会经常数我挣了多少钱，我不关心。我只要知道我能够买得起单就够了，我是个非常简单的人。” www.6park.com

　　或许真是这样，罗杰斯是个简单的人，一个睿智的投资家，一个狂热的旅游家，一个专业的金融学教授，一个慈祥的父亲。 www.6park.com

　　NBD：“在美国，人们称呼你历史学家、哲学家和投资家。你更喜欢哪个称呼？” www.6park.com

　　罗杰斯：“嗯，我喜欢哲学家和历史学家多一些吧，但是我不在乎人们称呼我什么。人们误解我意思的时候，我不开心，但是说我其他的我不在乎。” www.6park.com

　　NBD：“很多人羡慕你的生活，自由而成功，你可以给我们年轻人提点建议吗？” www.6park.com

　　罗杰斯：“最重要的事情是跟随你的兴趣做事，不要盲从你的父母或朋友的希望。做你喜欢做的事，这是使你成功的最重要的事，也是使你快乐的最重要的事。” www.6park.com

　　对于罗杰斯的种种质疑，罗杰斯已经做了很多回应。在深圳采访罗杰斯时，记者注意到一些只有在现场才能发现的细节。当时由于时间已经很晚，罗杰斯和他的翻译都很疲惫。为了节省时间，他身边的翻译对他的话只进行简单缩略的翻译。另外，罗杰斯多次提到 “ChineseShares”，翻译译成了“中国的股票”。而记者事后和专家交流时，记者说到“ChineseShares”时，专家脱口而出：“中国概念股”。而正是“中国股票”和“中国概念股”这个细微的差别引起了市场的诸多误解。中国概念股是外资因为看好中国经济成长而对所有在海外上市的中国股票的称呼。 www.6park.com

　　另外一个细节是有记者问罗杰斯对“大小非解禁股的看法”，但翻译似乎并不熟悉这个词，还是记者提醒她“unlockedshares”。 www.6park.com

　　记者想起罗杰斯每次都反复强调的“低买高卖、认真做功课、不要听别人的话买股票”可是为什么这些声音总是被忽略呢？ www.6park.com

　　我想通过这次事件，我们的媒体在成长，我们的投资者也在成长。这段插曲似乎以罗杰斯“我想我应该停止在中国公开场合演讲”的言论而结束了，但年轻的中国资本市场还要经历更多故事。 www.6park.com

　　传奇的投资生涯 www.6park.com

　　吉姆·罗杰斯（JimRogers） www.6park.com

　　1942年罗杰斯出生于美国亚拉巴马州。1964年毕业于耶鲁大学。1964年～1966年，罗杰斯就读于牛津大学。 www.6park.com

　　罗杰斯与索罗斯共创全球型投资合伙量子基金成就了二人以后的事业。20世纪70年代，这个基金成长超过4000％，而同期标准普尔500指数成长还不到50％。在1970~1980年的10年里，量子基金的复合收益率高达37%，超过同期巴菲特的29%和彼得林奇的30%。 www.6park.com

　　1982年，罗杰斯开始分批买入西德股票，1985年与1986年分批卖出，获得3倍利润。1984年，他开始考察几乎被人放弃的奥地利股市，买进了仍在上市交易的大约30家公司的股票，这笔投资在接下来几年中增值了400%多，以此被敬称为“奥地利股市之父”。 www.6park.com

　　1999年罗杰斯在第二次环球投资旅行时曾在上交所开户，他认为B股股指已从高位下跌85%，投资价值很大。当时上海B股指数只有50多点，而2001年最高到达240多点，两年多的时间他获得4~6倍的利润 www.6park.com

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