来源：新闻周刊 于 2025年12月07日 21:02 》〉》返回首页
牛津经济研究院（Oxford Economics）最新报告显示，尽管近期房价涨幅略有放缓，但美国的住房负担能力较五年前“明显恶化”。截至2025年第三季度，美国普通家庭购买一套独立住宅所需的中位年收入已攀升至11.01万美元，几乎是2020年同期58,400美元的两倍。《新闻周刊》报道标题
新报告指出，房屋供应长期短缺，以及新冠疫情期间大量房主“锁定”低房贷利率，成为近年来房价持续高企的主要原因。在高房价和更广泛的经济压力的双重挤压下，买家需求明显减弱，而许多卖家因难以满足买家的预算预期，不得不选择撤回房源。
牛津经济研究院首席经济学家Barbara Denham对此表示：“经历了三年的房价快速上涨后，住房负担能力已成为2025年的核心问题。相关趋势始于疫情期间，多重因素叠加推动了购房需求激增，包括州际搬迁加速、2022至2024年间移民数量增加、居家办公带来的额外空间需求，以及2020至2022年出现的大城市外迁潮。”
根据报告，目前全美仅有38%的家庭具备购房能力，远低于2020年第三季度的57%；同期独立住宅的中位价格已升至41.71万美元，涨幅高达36%。
最难负担住房的城市集中在生活成本远高于全美平均水平的地区，包括夏威夷檀香山、加州圣荷西、旧金山、洛杉矶和圣地亚哥。在这些都市中，今年第三季度只有约17%的家庭收入足以支付当地住房成本，而五年前这一比例仍在20%至33%之间。
Barbara指出：“加州生活成本居高不下的根源在于住房危机。虽然沿海城市的薪资水平相对较高，但仍不足以覆盖不断攀升的住房开支。”
她补充说，严格的土地分区法规“加重了开发商的负担，限制了他们有效增加住房供应的能力。”
报告还指出，高贷款利率对购房负担能力的冲击甚至超过了房价本身的上涨。研究显示，利率攀升几乎使购房者的月供成本翻倍；与此同时，在贷款的前期阶段，利息支出占比过高，进一步挤压了可用于偿还本金的空间。
高盛（Goldman Sachs）近期的研究也发现，房价与收入之间差距不断扩大的主要原因在于高贷款利率以及住房供应增长放缓。数据显示，平均月房贷支出占收入的比例已从疫情前的不到20%跃升至30%以上，达到历史高位。
全美房屋建造商协会（National Association of Home Builders）表示，解决全美约150万套住房缺口是缓解购房成本的关键。该协会此前提出的十点方案包括：减少过度监管、放宽低效的土地分区规定，以及提升关键建筑材料的产量等，以帮助降低建房成本并增加供应。
Barbara预测称：“即使抵押贷款利率大幅下降，房价在短期内也不太可能明显回落，因为更低的利率会刺激需求，反而推动价格上涨。尽管一些城市和州正通过放宽分区法规来增加供应，房价可能会逐步出现下行压力，但这一变化将是缓慢进行的。”
牛津经济研究院预计，到2028年抵押贷款利率将回落至6%，这将一定程度上缓解购房压力。然而，房产税和保险费用预计将在未来几年持续上涨，部分抵消利率下降所带来的利好。