来源：加西网 于 2025年12月10日 20:01 》〉》返回首页
自从加拿大央行率先降息以来，加拿大和美国的利率差越拉越大，导致加元处于下滑趋势。但今天出现了第一次反转。今天，美联储宣布降息25个基点，将基准利率下调至3.50%-3.75%区间，为年内连续第三次降息，今年内累计已下调75基点。
不过，美联储官员的意见并不太统一，有三名成员投了反对票，这是自2019年9月以来从未发生过的。
这也意味着明年美联储降息的空间变得有限。在19位官员中，有7位官员认为2026年不应降息，有4位官员认为应累计降息25个基点，有4位官员认为应累计降息50个基点，有2位官员认为应累计降息75个基点，有1位官员认为应累计降息100个基点，有1位官员认为应累计降息150个基点。
美联储周三的声明称：“在考虑对联邦基金利率目标区间进行进一步调整——幅度及时机上，委员会将仔细评估最新数据、不断变化的经济前景以及风险平衡”。
不过，最新数据显示，美国9月份年通胀率为2.8%，仍远高于美联储2%的目标。美联储未来两年可能会分别降息一次。
与此同时，加拿大央行在今天的利率决议中维持隔夜利率在2.25%不变。
加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆表示，政策利率处于合适的水平，既能将通胀率保持在接近 2% 的水平，又能帮助经济度过他所谓的“结构调整”时期。
麦克勒姆表示：“我们一致认为，将政策利率设定在中性区间的较低水平是合适的，这样既能为经济在结构转型过程中提供一些支持，又能控制通胀压力”。
此举符合大多数经济学家的预期。一些专家认为央行可能会直到2027年才会出现降息的举动，而另外一些专家则认为央行明年甚至可能会加息。
造成不确定性的一大因素是美国的贸易保护主义。明年美墨加协议将进行审核，目前美国似乎倾向于与加拿大和墨西哥分别达成双边协议。
假如美墨加协议被撕毁，而加拿大无法达成比美墨加协议更好或持平的协议，加拿大的经济可能会陷入更加不利的局面。
在10月份的货币政策报告中，政策制定者表示，与1月份的报告相比，仅贸易冲突一项就将使2026年底的GDP增速比最初预期低1.5%，即约400亿加元。
由于两国今天利率差出现了缩小的情况，提振了加元的汇率。
（加元兑美元的汇率，来源：Yahoo Finance）
在美联储降息的消息出现后，加元兑美元的汇率出现了逐步升高的趋势，涨幅一度超过0.4%。
专家: 央行降息结束 房价即将反弹
据路透社调查的所有经济学家，加拿大央行将在12月10日维持隔夜利率，其中大多数预测利率至少将保持稳定直到2027年。
随着通胀放缓且稳居央行目标区间内，经济增长稳健，进一步降息的需求已大幅减少。
目前，加拿大GDP上升，失业率在下降，央行已无需再通过降息来提振经济。
加拿大10月的房屋销售也重新振作，表明低借贷成本有助于利率敏感的房地产市场，尽管央行的进一步援助有限。
据12月2日至5日路透社民调中33位经济学家的预测，央行将在下周将利率维持在2.25%，与市场预期一致。
在实施了275个基点的降息措施后，央行于10月宣布暂停降息，理由是通胀稳定。
加拿大央行的降息幅度被认为是G10经济体中最激进的。
BMO资本市场首席经济学家道格拉斯·波特（Douglas Porter）说：“随着央行（BoC）几乎表明已停止降息，人们自然会开始考虑何时可能开始转向另一个方向”。
“鉴于贸易不确定性的阴云仍在笼罩经济，且很可能持续到2026年大部分时间，我们认为现在谈论加息还为时过早”。
路透社的调查中，大多数经济学家（29人中有18人）预测央行将至少维持利率稳定至2027年。
这一稳定利率前景部分依赖于经济在面对美国关税时展现出韧性，上季度经济增长率达到了的2.6%，高于预期，部分得益于政府支出的推动。
尽管央行大幅降息，今年房地产市场总体上仍处于困境，房价迄今下跌约3.2%。
但这一下跌可能很快停滞，根据路透社对14位分析师的另一项调查，预计明年房价平均上涨1.8%和2027年分别上涨3.5%。
该调查中11位分析师中有9位表示，未来一年首次购房者的负担能力也将有所改善。
RBC助理首席经济学家罗伯特·霍格（Robert Hogue）指出：“央行在9月和10月的降息进一步提升了买家的可负担性，降低了房产成本，而过去一年部分地区房价有所回落”。
“降息很可能会吸引更多买家进入市场，释放在高额借贷期间积累的一些积压需求”。
在回答额外问题的分析师中，有8位（10人中有8位）认为，加国政府在最近预算中推动建设更多住房和缓解住房供应问题的举措是朝着正确方向迈出的一步。