来源：权局勘察 于 2025年12月26日 01:39 》〉》返回首页
在商业世界里，家族企业的兴衰往往紧密相连，当万达集团还在债务泥潭中艰难跋涉，频繁被列入被执行人名单、靠出售资产缓解压力时。作为集团创始人王健林之子的王思聪，其个人商业版图也正遭遇前所未有的冲击。
近期接连曝出的两则坏消息，让这位曾经高调的投资少帅陷入了新的困境，而这背后，不仅是个人投资决策的得失，更折射出整个泛娱乐行业的降温与宏观环境的变迁。
01
核心资产被迫易主
对于商业投资者而言，亲手打造的项目被拱手让人，无疑是最令人痛心的事，王思聪今年遭遇的第一个重大打击，就是失去了对北京寰聚商业的控制权。
这家公司是他跳出万达体系、独立打拼的重要载体，主打当下热门的沉浸式娱乐和场景运营，简单说就是打造能让消费者亲身参与的潮流娱乐项目。
比如文旅小镇、特色商圈这类业态。巅峰时期，这家公司管理的资产规模超过60亿元，布局了70多个项目，涵盖了文旅、夜间娱乐等多个热门领域，是王思聪商业版图中极具潜力的一块。
最能体现他对这家公司期待的，莫过于2023年与泰安市政府签约的37亿元文旅项目。
当时王思聪亲自出席签约仪式，还与泰安市委书记座谈，一度被外界解读为他要进军文旅行业、甚至为回归家族企业铺路的信号。
根据当时的规划，这个文旅中心预计在2025年5月开业，会建成华北最大的室内四季滑雪场。
还有国内首家把动物园搬进商圈的主题公园，听起来前景十分诱人。可谁也没想到，项目还没建成，控制权就已经易主。
今年6月，赌王之子何猷君实际控制的武汉星竞威武文体发展有限公司完成了对寰聚商业的接盘，取代王思聪的普思投资成为最大股东，王思聪方面则全面退出了管理层。
有意思的是，何猷君之前还在微博上公开表示，王思聪一直是他在电竞和投资领域的榜样，如今榜样的资产被自己接手，这其中的滋味恐怕只有当事人才能体会。
从行业角度看，寰聚商业的易主并非个例，近年来沉浸式消费赛道虽然看似火爆，但实际运营难度不小，很多项目都面临着盈利困难的问题。
尤其是在宏观融资环境收紧的情况下，这类重资产、回报周期长的项目很容易出现资金链问题。
王思聪选择退出，或许也是无奈之下的止损之举，但这无疑意味着他的独立商业野心遭遇了重大挫折。
对于投资者来说，再美好的蓝图，没有充足的资金支撑和稳定的市场环境，最终也只能是空中楼阁。
02
股权估值成负数
如果说寰聚商业的易主还算是主动止损，那么近期曝出的股权被司法拍卖，就彻底暴露了王思聪商业版图的窘迫。
拍卖公告显示，普思投资名下持有的上海麦戟文化传播有限公司8%的股权，将以10.75万元的起拍价进行拍卖，保证金仅1万元，每次加价只要1000元就行。
更让人震惊的是，这部分股权的评估价值竟然是-166.62万元，可能有人不太明白，股权怎么还能是负数？
简单来说，就是这家公司现在的负债已经超过了资产，手里的股权不仅不值钱，反而还跟着背负了债务，法院之所以还会拍卖，只是因为要覆盖评估费等必要费用，所以才定了10.75万元的起拍价。
就算有人拍下这部分股权，也意味着要接手相应的债务风险，这也是为什么这个拍卖标的显得如此廉价。
谁能想到，这家如今连股权都成负数的公司，曾经也是行业里的明星项目，麦戟文化成立于2017年，主打沉浸式真人互动游戏剧。
简单说就是把线上的互动剧和线下的剧本杀结合起来，让观众变成参与者，2019年普思投资在A+轮投资进入这家公司时。
麦戟文化凭借《隐形守护者》等爆款作品收获了大量流量，被视作这个赛道的潜力股。
好景不长，2024年麦戟文化就被曝出大规模裁员、关店的消息，最终还被法院列入了被执行人名单，其实麦戟文化的兴衰，也是整个泛娱乐赛道的缩影。
前几年，剧本杀、互动剧这类业态确实火过一阵，但随着市场竞争加剧，消费者新鲜感消退，很多公司都陷入了经营困境。
再加上直播、电竞等赛道的降温，整个泛娱乐行业的融资环境变得越来越差，像麦戟文化这样的中小公司，很容易就被市场淘汰。
值得注意的是，这已经不是普思投资第一次陷入债务纠纷了，作为王思聪最重要的投资平台，普思投资成立于2009年，由王思聪全资持股。
曾经宣称管理的资产规模超过10亿美元，投资过熊猫互娱、英雄互娱、笑果文化等近80个项目，可如今，普思系已经多次被列为被执行人，现金流压力巨大。
从曾经的明星投资平台到如今频繁被拍卖资产，普思投资的境遇变化，也反映出王思聪投资风格的短板，过于依赖热门赛道，对行业周期和风险的预判不足。
03
父子同陷困境
王思聪的商业困境，恰好发生在万达集团遭遇危机的关键时刻，根据近期的消息，万达集团及其下属公司2025年以来已经多次成为被执行人，被执行的总金额超过81亿元。
仅12月就被恢复执行12亿元，为了缓解资金压力，万达在2023年到2025年期间累计出售了超过80座万达广场，其中2025年5月一次性就卖了48家，可谓是断臂求生。
此前王健林还曾被限制高消费，虽然第二天就被取消，万达方面解释是执行层面的信息不对称导致的误伤。
但这也从侧面反映出万达集团的债务压力已经到了不容忽视的地步，在这样的背景下，王思聪的商业失利无疑让整个家族雪上加霜。
曾经外界普遍认为，王思聪会成为万达集团的接班人，但从目前的情况来看，他的独立创业之路并不顺利，想要接过家族企业的重担，还需要付出更多的努力。
虽然最终普思投资承担了近20亿元的损失，赔偿了所有投资人，展现了一定的担当，但这次失败也让他的投资声誉受到了不小的影响。
如今的王思聪，早已没有了当年国民老公的高调，反而变得低调了许多，从天眼查的信息来看，目前他担任法定代表人的公司只有14家。
其中仅2家存续，而在巅峰时期，他曾担任21家公司的法定代表人，担任股东和高管的公司数量也大幅下降，这种商业版图的收缩，既是对市场环境的适应，也是对自己过往投资决策的反思。
对于整个商业社会来说，王思聪的经历也有着一定的启示意义，无论是富二代创业，还是普通创业者，都不能只追逐热门赛道，而忽视了风险控制和行业周期的变化。
结语
在宏观经济环境复杂多变的当下，稳扎稳打、注重现金流管理，才是企业生存和发展的关键。
万达的危机还没有完全解除，王思聪的商业之路也还在继续，接下来他能否走出困境，重新证明自己，值得外界关注。
而对于更多的投资者和创业者来说，从他的经历中吸取教训，避免重蹈覆辙，或许才是更有价值的收获。